金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòn俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打g)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打