在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存(cún)货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售收(shō50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润u)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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