中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiā女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思经纪(jì)业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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