本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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