金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走出了(le)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日(rì)本五大(dà)商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们(men)还能(néng)通过融资(zī)解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jī千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么n)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合(hé)商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在(zài)国际(jì)格局(jú)大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边(biān)际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的(de)改善(shàn)和价(jià)值的修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成(chéng)本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资(zī)本效(xiào)率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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