券商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好(hǎo)表(biǎo)现以及去(qù)年较低(dī)的基数(shù)，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市(shì)券(quàn)商或上市主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分(fēn)别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的(de)十大分(fēn)别(bié)是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报(bào)的优(yōu)秀(xiù)表现给予(yǔ)了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超(chāo)2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国(guó)银(yín)河盘一度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增(zēng)速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的(de)有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍(bèi)的(de)有(yǒu)4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西(xī)南(nán)证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净(jìng)利润同比增速为负值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhè太深是一种什么体验，太深是不是不好ng)券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报(bào)告期内公司(sī)实现(xiàn)营业总收入(rù)为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速(sù)超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增(zēng)速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季(jì)报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业(yè)务开展取得一(yī)定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍未实现盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营(yíng)收规(guī)模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年(nián)同(tóng)期营收(shōu)不足(zú)亿元的低基数有关，其今年一(yī)季度(dù)营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同(tóng)比下滑幅度较大，分(fēn)别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营(yíng)收(shōu)同比增(zēng)幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度(dù)营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招(zhāo)商证券一季(jì)度营(yíng)收增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行(xíng)业(yè)业绩(jì)高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读东(dōng)方证券一季报(bào)时称，东(dōng)方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠(gāng)杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业(yè)务表现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能力，看好公司在(zài)政策放松(sōng)预期下实现估(gū)值提升(shēng)。

　　西(xī)部证(zhèng)券在(zài)关于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)太深是一种什么体验，太深是不是不好11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业(yè)绩(jì)的(de)核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务(wù)方面，下半年重点关注差异化(huà)监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预期将是券(quàn)商业(yè)绩大(dà)幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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