近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写p>

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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