5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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