金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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