近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思>

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(shì)分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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