近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xià结婚以后他那个越来越大了o)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅结婚以后他那个越来越大了山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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