中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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