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凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤(fèng)祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数(shù)，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的(de)不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的(de)产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率(lǜ)前十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)头部(bù)公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。