金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(y黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗uè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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