4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(shì)场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花(hu花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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