中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII2l是多少毫升 2l是多少升投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接(j2l是多少毫升 2l是多少升iē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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