财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件，次(cì)级债(zhài单倍行距是多少)的持有(yǒu)人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yu单倍行距是多少án)会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过(guò)这部分的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的单倍行距是多少(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 单倍行距是多少