编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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