金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型 #ff0000; line-height: 24px;'>什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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