今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于更岁交子是什么意思更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思，古代交子是什么意思(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(s更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思ī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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