财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(y鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号uè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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