编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同