5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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