财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pá上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗i)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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