北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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