总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安(ān)排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进一(yī)步发挥(huī)科(kē)创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相(xiāng)应的风险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田(tián)作用，对(duì)于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积(jī)极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监(jiān)测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会(huì)将进(jìn)一(yī)步完(wán)善风险(xiǎn)防(fáng)控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系(xì)列(liè)风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前(qián)行(xíng)之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补jiāng)在中国证监会(huì)的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基(jī)础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票(piào)市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对(duì)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了(le)风险管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险管理，满(mǎn)足(zú)不同(tóng)投资者的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察，目(mù)前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品流(liú)动性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也(yě)会(huì)丰富起来(lái)。充(chōng)分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了(le)风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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