美国(guó)历史上(shàng)首(shǒu)次债务违约风险正在逼近。

　　当地(dì)时(shí)间5月1日，美国财长耶伦就美国债务违约发(fā)出警告，如果(guǒ)国会无法解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)，美(měi)国可能最(zuì)早在6月(yuè)1日发生(shēng)债务(wù)违(wéi)约。

　　美国最早将于6月1日出现债务(wù)违约

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)5月1日警告称，如果(guǒ)国会无法解决债务上限(xiàn)问题(tí)，美国可能最早于6月1日出现债务(wù)违约，这(zhè)将(jiāng)是美国历史上的首(shǒu)次(cì)债务违约。耶伦敦(dūn)促(cù)国会“尽快采(cǎi)取行动(dòng)”，以解决31.4万亿美元的法定借款上限(xiàn)问题。

　　当天(tiān)，耶(yé)伦致(zhì)信民主、共和两(liǎng)党(dǎng)的国会(huì)参(cān)众(zhòng)两院领导(dǎo)人，告知联(lián)邦政府(fǔ)举债(zhài)额度比预期消(xiāo)耗(hào)更快，国(guó)会应尽早采(cǎi)取行动，维护(hù)美国“信用”和各方(fāng)对美国的“信心”。

　　她再次提醒(xǐng)国会议员(yuán)处理(lǐ)债务上限的重要性(xìng)。“我(wǒ)们从过(guò)去的债务上限(xiàn)僵局中了解到，等到(dào)最后(hòu)一(yī)刻(kè)才暂停或提高债务(wù)上限可能会对企业和消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)造成严(yán)重损害(hài)，加重纳税(shuì)人的短期借(jiè)贷成本，并对美(měi)国的信用评级产生负面影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信中表示，之所以在一个月之(zhī)后财政部就可能耗尽现金(jīn)，其中重要的(de)一个(gè)原因是最(zuì)近税收收入放缓。她表示，财政部正在(zài)暂(zàn)停发行(xíng)州和地方政府(fǔ)系列证券，以避免突破(pò)债务上限。

　　此(cǐ)前，国会(huì)预算办公室预(yù)测，非(fēi)常(cháng)措(cuò)施可能(néng)会在7月(yuè)至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不确定性。

　　5月1日，美国会预算(suàn)办公(gōng)室发布的最新报告(gào)显(xiǎn)示，美(měi)国在(zài)6月初(chū)耗尽资金(jīn)的风险较(jiào)之前更高。该机构主任(rèn)菲利普·斯瓦(wǎ)格尔说：“由于截至4月底的税收收入(rù)低于国(guó)会预算办公(gōng)室2月(yuè)份(fèn)的预(yù)期，我们(men)现在估计，财政部(bù)在6月(yuè)初用(yòng)尽资(zī)金的风险要大得多。”

　　报(bào)道称(chēng)，在早些时候的(de)一份(fèn)报(bào)告(gào)中，国会预(yù)算办公(gōng)室预(yù)测，非常措(cuò)施(shī)可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽管它也承认(rèn)其(qí)预期存在不确定性(xìng)。

　　据美国有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道，耶伦发出(chū)警告(gào)后，美国总统拜登已邀请美(měi)国国(guó)会(huì)的乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人四位领导人于5月(yuè)9日在白(bái)宫(gōng)就(jiù)债务上(shàng)限问题举行会(huì)议，商(shāng)讨解决方案。

　　耶伦警告(gào)：将引发“经济灾难”

　　据路(lù)透社报道，美国财政部长耶伦日前曾(céng)警告称，如果美国(guó)国会(huì)未能提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生违约，将引发一场(chǎng)“经济灾难”，并在未(wèi)来(lái)几年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场(chǎng)企业高管活动中发表(biǎo)讲(jiǎng)话说，美(měi)国债务违约将(jiāng)导致失业，同时(shí)使得家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增加。

　　耶(yé)伦(lún)表示，，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。增加或暂停31.4万亿美(měi)元的借款上限是(shì)国会的“基本责任”。她警告说，如果(guǒ)债务违约(yuē)将引发一场经济和金融灾难，“违约(yuē)将提高永续借款的(de)成本。极(jí)大增加(jiā)未来(lái)的投资成本。”

　　耶伦还(hái)称，如果不提高债务上限，美国企业将面临不断恶(è)化的(de)信贷市场，政府可能无法向(xiàng)依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)相关家庭和老年人发放款项。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白(bái)宫(gōng)之间围绕债(zhài)务上限的对峙“有可能(néng)威胁我们在过去(qù)两年所取得的所有进展”。

　　美国众议院通(tōng)过债务上限法案

　　白(bái)宫：拜登将(jiāng)否决(jué)

　　美国民主共和两党(dǎng)围绕(rào)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)党争不(bù)断加剧，引发全(quán)球(qiú)对于美债违(wéi)约(yuē)可能(néng)引发金融动荡的担(dān)忧。

　　当地时间4月26日，美国(guó)国会众议(yì)院投票通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案。这项法案提(tí)议提高美国31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，以换取大幅(fú)削(xuē)减政府支出(chū)。该法案规(guī)定(dìng)，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府(fǔ)预算年均(jūn)增长需(xū)控制在1％。

　　所谓债(zhài)务上限是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的为履行已产生(shēng)的支付义务而举债的最高额(é)度(dù)，触及(jí)这条“红(hóng)线”意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽。

　　不过随(suí)后白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称(chēng)众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　据美国《国会山报》报道，美(měi)国参议院多数(shù)党领袖舒默(mò)驳斥了共和党的(de)债务上限法案，称其为“美国违约法案(àn)”。白宫(gōng)称该法案是“为获(huò)取极端(duān)让步而进行的鲁莽尝试”，并表(biǎo)示如果(guǒ)该法案到达拜(bài)登(dēng)的办(bàn)公(gōng)桌，他将予以(yǐ)否决。

　　美(měi)国国债违约风(fēng)险逼近

　　由于(yú)美国债务上限的法案谈判陷(xiàn)入(rù)僵(jiāng)局，再(zài)次提升市场(chǎng)担忧。美(měi)银的美国利率(lǜ)策略(lüè)师认为，自(zì)上周以来，美国利率反弹，美债收(shōu)益率曲线牛市趋(qū)陡(dǒu)，造成这样(yàng)状(zhuàng)况的(de)催(cuī)化剂是对美国(guó)银行体系的担忧再(zài)度抬头。市场定价美联储下周最后一次加(jiā)息，这(zhè)与(yǔ)我行的美(měi)国经济团队(duì)的预期一致(zhì)。进一步加息是有(yǒu)可能的(de)，但考(kǎo)虑到银行体系的漏(lòu)洞，加息面临着更大的障碍。预计美(měi)国债务(wù)上(shàng)限“Xday”在8月(yuè)1日(rì)，美债“Xday”在6月第(dì)二周。

　　摩根(gēn)大通预计，美国债务(wù)上(shàng)限问题最早将(jiāng)在(zài)下个月显现(xiàn)出来。该行认为，美(měi)国国债出现(xiàn)技术性(xìng)违约的风险“不小”。摩根大通在报告中(zhōng)表示，预计(jì)有关(guān)美国(guó)债务上(shàng)限和联(lián)邦拨款法案的辩论都将“危险(xiǎn)地逼近”最(zuì)后期(qī)限。该行的美国(guó)利率策略团队(duì)预计(jì)，美国财政部可能(néng)在8月(yuè)中旬之前(qián)耗尽可用资源。

　　4月(yuè)25日，惠誉(yù)表(biǎo)示，短(duǎn)期内提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限对未(wèi)来的(de)僵局没有帮(bāng)助(zhù)；在共(gòng)和党和民(mín)主党领导人提(tí)出(chū)最新财政提(tí)案后，解(jiě)决美国债务上限僵局的方法仍未(wèi)明晰。

　　此前高盛(shèng)也警告(gào)称，美国触及关键的债(zhài)务(wù)上限最后(hòu)期限(xiàn)的时间可能会早于市(shì)场普(pǔ)遍预期。高盛(shèng)首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)兼全(quán)球投资研究(jiū)主管Jan Hatzius表示，虽(suī)然初步统计(jì)数据透露的信息有限(xiàn)，但是4月(yuè)份迄(q乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ì)今为止的“疲弱”税收表明，在6月上半(bàn)月达到(dào)美国债务上限的可能性大(dà)幅增加了。

　　中信证券研究(jiū)表示(shì)，美国(guó)已在今年(nián)1月触及债务上限，财政部可(kě)通过特别措施和TGA余(yú)额两大途(tú)径缓解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国债(zhài)务上限(xiàn)问题的担(dān)忧情绪再次(cì)升温(wēn)，这主要是由税收同比减(jiǎn)少与国会两(liǎng)党僵持这两个因素催化。尽管如此，从立法流程、党派意向(xiàng)、后备(bèi)方(fāng)案等三个角度看，我们认(rèn)为美债在(zài)今年(nián)6月违约的风险仍然(rán)较小。债务上限问题可(kě)能导致货币市场(chǎng)与债券(quàn)市场加大波动(dòng)，但总(zǒng)体(tǐ)而言预计(jì)其直接影响有限。

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