华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstow为什么懂手机的人都不用华为eight: 24px;'>为什么懂手机的人都不用华为n Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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