本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回报(b淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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