北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多>

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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