分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(l警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　<警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗strong>那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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