AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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