近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(中国飞机事故率是多少24px;'>中国飞机事故率是多少quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷中国飞机事故率是多少而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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