近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露什(shén)么信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下(xià)“施罗(luó)德(dé)国(guó)际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金(jīn)“施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和(hé)施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期(qī)来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化(huà)的影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆的(de)需求(qiú)方面(miàn)也占据重要地位。可(kě)能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也(yě)是(shì)全球电动车基础设施最(zuì)完善的国(guó)家(jiā)之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平(píng)均(jūn)一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许(xǔ)多(duō)公司正在在(zài)各自的领域中(zhōng)建立(lì)主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于电池(chí)和电(diàn)机温控(kòng)的关键(jiàn)组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商(shāng)。该公司在空调阀(fá)行(xíng)业全球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的(de)市场(chǎng)份额。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球范(fàn)围内继续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电(diàn)池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家动力电池(chí)企业(yè)实现装车(chē)配(pèi)套，较去(qù)年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多(duō)的其(qí)它个(gè)股还包括宁德(dé)时(shí)代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)国石(shí)化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括格(gé)力(lì)电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国(gu两丈等于多少米ó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含(hán)钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池(chí)的(de)企业(yè)发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断(duàn)也(yě)可(kě)能是错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁(níng)德时(shí)代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利润率(lǜ)。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持(chí)有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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