北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人(rén)，高(gāo)于预(yù)期的(de)18万人，打断了(le)此前两个月连续(xù)环比下降(jiàng)的节(jié)奏(zòu)；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利(lì)好(hǎo)的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修(xiū)超(chāo)7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机(jī)会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后(hòu)，黄金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货高(gāo)级宏观分(fēn)析师(shī)周之云告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前值且显著偏离(lí)投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此前公布的(de)ADP数(shù)据(jù)在3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达(dá)到9个月(yuè)以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽(jǐn)管(guǎn)科技(jì)和金(jīn)融行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非(fēi)农(nóng)就业的(de)季节性因素相对(duì)于新冠大流行(xíng)前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还(hái)是(shì)应该对就业(yè)数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎，因为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职(zhí)位(wèi)空缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了(le)与其他劳(láo)动力市场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。包(bāo)括最近几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也(yě)呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之(zhī)云认(rèn)为，加(jiā)息会(huì)导(dǎo)致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融(róng)资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增长。短(duǎn)期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下半年货币(bì)政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会继续朝着香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗衰退(tuì)的方(fāng)向前(qián)进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新增人数(shù)超预期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对(duì)于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其(qí)金融(róng)属性(xìng)，尤其是(shì)市(shì)场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次加(jiā)息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落(luò)的(de)情况下，美元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期(qī)货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息会议(yì)如期加息(xī)25个基(jī)点，将政策(cè)利率联邦基(jī)金(jīn)利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息(xī)临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美(měi)元指数(shù)和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的信息，并评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就业市(shì)场(chǎng)出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)风波持(chí)续发酵(jiào)、经济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市场(chǎng)预(yù)期美联储年(nián)内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据(jù)超预期，美债收益率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然(rán)强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师(shī)展大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强劲(jìn)，美联(lián)储控通胀压(yā)力(lì)加大，这也就意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会在(zài)较(jiào)长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境(jìng)，且6月(yuè)再次加息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短(duǎn)期(qī)提振美元指数(shù)和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息(xī)25BP后暗(àn)示停止加息(xī)，货币政策(cè)进(jìn)入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台(tái)不(bù)断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美(měi)联储停(tíng)止降息(xī)后的(de)表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时(shí)间，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再(zài)次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美债收益率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美国(guó)银(yín)行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境下美(měi)国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)解除，在第一共(gòng)和银行(xíng)宣布被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长期存在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出(chū)现股价暴(bào)跌。存(cún)款仍在持续流(liú)出使银行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉动上(shàng)升反映出(chū)一定(dìng)的韧性(xìng)。未来(lái)随着(zhe)经(jīng)济下行压力(lì)不断上升，市场(chǎng)预(yù)期下(xià)半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影响下(xià)，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振下，贵(guì)金属价格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权(quán)把握突(tū)破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世(s香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗hì)界黄金协会公布的数据显示(shì)，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的(de)黄金投资需(xū)在一(yī)季度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白(bái)银(yín)方(fāng)面，由于美国(guó)经济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品(pǐn)属性更(gèng)强(qiáng)的(de)白银因需求受经(jīng)济(jì)下行(xíng)拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经被(bèi)充分计提，议(yì)息前的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变(biàn)为(wèi)议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一(yī)度表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央(yāng)行(xíng)加(jiā)息靴子落地，且银(yín)行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属价格。此外(wài)，随着经(jīng)济(jì)走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计(jì)美(měi)联(lián)储下(xià)半年大(dà)概率暂停(tíng)加息并将进入(rù)降(jiàng)息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长期仍具有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地然后(hòu)转降息(xī)预(yù)期，从而刺(cì)激(jī)价格继(jì)续高(gāo)走，从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄(huáng)金确实(shí)存(cún)在恢(huī)复(fù)上(shàng)行趋势的(de)可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高(gāo)利(lì)率环境(jìng)到底会(huì)对(duì)经(jīng)济和金融市场产生怎样的(de)影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在(zài)当(dāng)前(qián)看多观点出奇(qí)一致，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗