美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guā聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯n)情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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