近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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