金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(pí小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(su小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少àn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pá小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少i)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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