北(běi)京时间(jiān)5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会(huì)。公(gōng)司董事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电(diàn)相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间(jiān)获取本(běn)次股东会最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内容(róng)，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段由(yóu)于他们去年优异的(de)业(yè)绩(jì)对(duì)卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报(bào)表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但(dàn)有些(xiē)产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是(shì)否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我们都是(shì)在(zài)最初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题比(bǐ)较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对(duì)其的(de)收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为(wèi)他们已(yǐ)经(jīng)做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达(dá)成(chéng)这笔收购，微软与英国(guó)有(yǒu)关部门积(jī)极(jí)地进行了(le)合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是(shì)愿意(yì)多花(huā)钱就能(néng)解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定(dìng)苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过(guò)了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高(gāo)，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买手机还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什(shén)么是(shì)正确(què)的(de)价格，我(wǒ)们(men)可以在消费(fèi)者(zhě)行为(wèi)方面做一定(dìng)的(de)预测(cè)，以(yǐ)及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数(shù)人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资是(shì)没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进(jìn)行了说明(míng)，在他(tā)看来台积电(diàn)是世(shì)界范(fàn)围内管(guǎn)理最完善(shàn)且最重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也(yě)不(bù)会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它(tā)们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的(de)创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接(jiē)受(shòu)不可(kě)能的(de)目(mù)标。我们的(de)不同(tóng)之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和(hé)我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自(zì)世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利(lì)就处(chù)于一个(gè)特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人(rén)的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂(chǎng)去(qù)看一(yī)看，会发现(xiàn)自动化(huà)操作程(chéng)度(dù)非常高，但我还是(shì)觉得用人可能(néng)更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并不能取代(dài)很多领域(yù)的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的(de)改变(biàn)，新(xīn)的(de)事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不断出(chū)现，而且会(huì)取代一些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的技术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问题(tí)。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个方面做了(le)非常(cháng)多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在(zài)经历(lì)能(néng)源行业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家美国的(de)公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能(néng)够在(zài)全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然(rán)后(hòu)将(jiāng)这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们(men)希(xī)望2030年(nián)的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业(yè)方面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件会(huì)带(dài)来怎样的(de)经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是(shì)灾难性(xìng)的(de)，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)的限额是(shì)25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的行(xíng)为方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常(cháng)明智的(de)事情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我们在第二(èr)次世界大(dà)战中付出了良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物代价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏(hóng)观(guān)环境会变(biàn)得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会(huì)发(fā)生(shēng)很多(duō)事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问题(tí)的人(rén)。如果他们承担了不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他(tā)们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们(men)准(zhǔn)备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一(yī)家银(yín)行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看不到任何其(qí)他货(huò)币能够取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能比我们(men)更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全(quán)控制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会(huì)对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法预测，但我们知道(dào)这不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的(de)工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次(cì)一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处(chù)理(lǐ)方面，盖可(kě)也取(qǔ)得(dé)了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出(chū)的商(shāng)业地(dì)产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯(bó)克(kè)希尔是(shì)否会在商(shāng)业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)从(cóng)来不是(shì)特(tè)别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运营指(zhǐ)标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确实(shí)经历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在(zài)我们(men)走出疫情和供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不(bù)是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可(kě)持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生(shēng)活(huó)中(zhōng)谁(shuí)都不想成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定(dìng)时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的(de)份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投(tóu)资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人能(néng)像我们一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会(huì)是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物。但(dàn)我们的股东(dōng)可能会把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们(men)正在用我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关(guān)于公(gōng)司如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例(lì)如，当我们(men)在1966年(nián)试(shì)图涉(shè)足(zú)百货商店业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者(zhě)的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的(de)工作(zuò)，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价(jià)值(zhí)是可以把(bǎ)一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去(qù)管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那个人(rén)。未来我们(men)还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的(de)优秀在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯(bó)克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无(wú)可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的(de)地位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个(gè)体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝对(duì)是世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为(wèi)何到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去(qù)那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和(hé)（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它们是(shì)一些令(lìng)人(rén)难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯(bó)克希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个国家的资(zī)产而(ér)非负(fù)债，以(yǐ)往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资(zī)本还(hái)是会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以(yǐ)在国(guó)家(jiā)的经济中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自(zì)身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过(guò)回购来提(tí)升单(dān)股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在回答(dá)关(guān)于(yú)遗产规划(huà)的(de)问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这样的(de)价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察过很多富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产规划分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩(hái)子的理解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他(tā)们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在他(tā)们的(de)成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这是(shì)家长犯下(xià)的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到老学(xué)到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到(dào)这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到(dào)，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特(tè)再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热(rè)爱的工(gōng)作(zuò)都是错(cuò)误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再(zài)找一本(běn)书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物