“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗季(jì)报公(gōng)布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致(zhì)，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示(shì)出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在(zài)成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的(de)新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传(chuán)闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开割，预(yù)计后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的(de)格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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