在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cón都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīn都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)济活(huó)动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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