“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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