在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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