美东时间(jiān)周三，美(měi)联储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官员在本月的会(huì)议上一致同意加息25个基(jī)点(diǎn)，但在是否有必要进一步加(jiā)息(xī)的问题上存在明(míng)显分歧，更(gèng)多(duō)官员(yuán)暗示他(tā)们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致，那(nà)么在这次会(huì)议(yì)之后可能没有(yǒu)必要进一步收紧政策。”他(tā)们(men)预期(qī)美国经济(jì)增长(zhǎng)将放缓，这将消除(chú)进(jìn)一步收紧(jǐn)货币政(zhèng)策的必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在(zài)未来的会议上可能有必要(yào)进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢(màn)得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一(yī)致(zhì)认为(wèi)，相(xiāng)对于美联(lián)储2％的(de)目标，目(mù)前的通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍然太高了。与会者指出，物价压(yā)力可能(néng)比预期更持久，因为消费者支出(chū)强(qiáng)于预期，劳(láo)动力市场吃紧，特(tè)别是如果银行压力对经济活动的影(yǐng)响(xiǎng)被证(zhèng)明是(shì)温(wēn)和(hé)的。

　　然(rán)而，也有委员们指出，信贷条(tiáo)件(jiàn)进一步(bù)收(shōu)紧可能(néng)会减缓家庭支(zhī)出(chū)，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这(zhè)些(xiē)都将支持正在进行的(de)产品和劳动力市场供(gōng)需再平衡，并(bìng)降低通胀压(yā)力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储官员表示，通(tōng)胀(zhàng)和经(jīng)济活动的(de)放缓程度还不(bù)足以(yǐ)证明结束加息是(shì)合理的。但包(bāo)括(kuò)美联储主席鲍威(wēi)尔在内的其(qí)他(tā)人暗示(shì)，他们可能更倾向于不加息，以评(píng)估过去加息(xī)的影响和银(yín)行业(yè)的(de)压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续第十次加息(xī)后，本(běn)轮紧缩周期(qī)已(yǐ)累计500个(gè)基点，为上(shàng)世纪80年(nián)代(dài)以来(lái)最(zuì)激进(jìn)的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由(yóu)于全球经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的不确定性和近期(qī)银行业的压力，官员们透露(lù)未来的决策(cè)将转向更(gèng)加依赖数据的方式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多了，无(wú)数变量将决(jué)定(dìng)加息周期是否会继续下(xià)去(qù)。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，与会者普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策的程度(dù)表示不确定反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序，在(zài)这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决议(yì)之后，美联(lián)储官(guān)员最关注(zhù)的还是(shì)掌握政策的主(zhǔ)动权(quán)，因此保(bǎo)留加息的选(xuǎn)择(zé)是有(yǒu)必要的，接下来(lái)该央行(xíng)大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明(míng)晰的(de)利率路径。

　　因此，一(yī)些与(yǔ)会者强调，至关重要的是不(bù)要(yào)传(chuán)达降息的可能性，或者已经(jīng)排(pái)除(chú)了进(jìn)一步(bù)提高利率(lǜ)的可能(néng)性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继(jì)续调高(gāo)利率或(huò)是维(wéi)持利率(lǜ)不(bù)变都是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率不(bù)变(biàn)，美(měi)联储仍有可能需要在今年晚些时候(hòu)加息(xī)。直到有(yǒu)明确证据表明通胀正在降温之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮(lún)紧缩(suō)周期的最(zuì)后一(yī)次(cì)，美(měi)联(lián)储极有可能在年底前降息(xī)25个基点。这种预(yù)期(qī)是基于这(zhè)样一种假设(shè)，即经济增(zēng)长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰退，而通胀率(lǜ)将降至(zhì)接(jiē)近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是(shì)否进一(yī)步加息问题上(shàng)的分歧，以及官员们(men)采(cǎi)取(qǔ)的是依赖(lài)数据的做(zuò)法(fǎ)——这并(bìng)不(bù)意味着他们(men)不会再次(cì)加息，但这(zhè)肯(kěn)定会支持这样的观点，即他们现在(zài)对进一(yī)步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银行业危(wēi)机(jī)，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好使用(yòng)他(tā)们(men)的工(gōng)具，以确保(bǎo)金融体系(xì)有足(zú)够的流动(dòng)性来(lái)满足其(qí)需(xū)求。

　　在(zài)3月份的(de)会议上(shàng)，美联储经(jīng)济(jì)学(xué)家曾指(zhǐ)出，银行业压力导致(zhì)的(de)信(xìn)贷收缩可能会使经济陷(xiàn)入衰退(tuì)。现在(zài)，美联储重申(shēn)了这(zhè)一观(guān)点，不(bù)过，如(rú)果信(xìn)贷(dài)条件缓解，也将给经济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指出(chū)，中小(xiǎo)银行的存款(kuǎn)外(wài)流在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地(dì)区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步下(xià)跌，但(dàn)对绝大(dà)多数(shù)银(yín)行来说(shuō)，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下(xià)降的预期，而不是对偿付(fù)能力(lì)的担(dān)忧。市(shì)场参与(yǔ)者仍对(duì)银行业压力再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告中表示：“5月份美联(lián)储(chǔ)会议(yì)纪要中最突出的主题是，围绕地(dì)区性银行业危(wēi)机带来的(de)信贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对(duì)于受到全球高度(dù)关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多(duō)与会(huì)者提到，必须及时提(tí)高债务(wù)上限，以避免(miǎn)金融体系和整(zhěng)体经济出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些与会(huì)者指出了美国(guó)国(guó)债市场有序运作的(de)重(zhòng)要性，或强调了有关当局反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序继(jì)续解(jiě)决(jué)与市场韧(rèn)性相(xiāng)关问题(tí)的重要性(xìng)。一些与(yǔ)会者强调(diào)，美联储应(yīng)随时准备使用其流动性工具(jù)，以及微观审(shěn)慎和宏(hóng)观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和(hé)国会谈判(pàn)代表继续举(jǔ)行债务上限谈判。共和党谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯透露(lù)，双方谈判没(méi)有(yǒu)取得任何进展(zhǎn)。美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦重(zhòng)申她的部门(mén)最(zuì)早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单的资(zī)金。

　　分(fēn)析(xī)师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未(wèi)来几周内耗尽资金的(de)不确定性而言(yán)，美联储会议(yì)纪要只是次要的(de)。很难想象，在这(zhè)样的背景下美联储会倾(qīng)向于(yú)采取鹰派立场，因此该行现在(zài)可能松(sōng)了一(yī)口气，因(yīn)为他们有(yǒu)空(kōng)间从现在开始慢慢采取(qǔ)行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继(jì)续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美国违约的(de)“X日”愈发临(lín)近，美股市场周三仍处(chù)于(yú)持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)接受采访时表示，谈判(pàn)的(de)情况“有(yǒu)一点(diǎn)点好转”。麦卡锡(xī)进一步表示，共和党这边要求(qiú)白宫(gōng)接(jiē)受10年(nián)的开支限制(zhì)，双(shuāng)方正在为这件事(shì)进(jìn)行讨论。在(zài)被问(wèn)及是否有可能在未(wèi)来24-48小时(shí)内达成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达(dá)成协(xié)议(yì)其(qí)实可以非常快(kuài)，但民(mín)主党(dǎng)需(xū)要意识到(dào)他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的(de)数据，截至(zhì)5月23日的账上(shàng)现金为765亿美元，较之(zhī)前一天上(shàng)升82亿(yì)美元。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本”，美股(gǔ)原本将在国(guó)会扯皮(pí)的过程中进(jìn)入“垃(lā)圾时间”，但周(zhōu)三盘(pán)后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重新(xīn)看到炒作题材(cái)的勃(bó)勃(bó)生机(jī)。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟(wěi)达(dá)在本(běn)财年第一财季总共实现营收(shōu)71.9亿(yì)美元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于云计算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的需(xū)求，数(shù)据中心(xīn)业务实现创纪录的42.8亿美元营收(shōu)。更令(lìng)市场(chǎng)震(zhèn)惊的是，英伟达(dá)对(duì)二季度的营收指引为110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价(jià)在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望引发(fā)全球(qiú)资本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其(qí)中苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特(tè)斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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