5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声(sh玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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