财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司(sī)负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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