“非农之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数而言，夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继(jì)续加息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额(é)外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩(pèi)克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.0夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音5％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于(yú)历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因内销出(chū)货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数(shù)据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zh夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ì)的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预(yù)计(jì)比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶(jiāo)价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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