5月(yuè)以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)国内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ET过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子F份(fèn)额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(cún)韧(rèn)性，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来(lái)看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费(fèi)需(xū)求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而(ér)进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端(duān)预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流(liú)动性的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)定投分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美(měi)股市的(de)表现，未来(lái)人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济的(de)复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步(bù)上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的(de)方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。

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