“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％九龙司是哪里？以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面九龙司是哪里？，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气度(d九龙司是哪里？ù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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