近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释; line-height: 24px;'>无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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